Después de años de euforia y récords, el mercado de las sociedades de inversión inmobiliaria (SCPI) ya ha atravesado un nuevo ciclo que está haciendo sufrir a varios actores “pilares” del sector. Este cambio de entorno comenzó tras el repentino aumento de los tipos de interés. Este movimiento tuvo el efecto mecánico de reducir la valoración de los activos inmobiliarios incluidos en el activo del SCPI.
Al mismo tiempo, los ahorradores se han ido alejando gradualmente de la “piedra y el papel”., prefiriendo otras inversiones menos riesgosas pero igual de rentables. “ Más líquidas, las cuentas de ahorro y otras cuentas a plazo se han vuelto más rentables desde hace un tiempo. », recuerda Jean-François Chaury, director general adjunto de Advenis REIM. Este año también continúa este efecto tijera. Publicadas por la Asociación Francesa de Sociedades de Inversión Inmobiliaria (Aspim), las cifras del primer trimestre de 2024 muestran una capitalización bursátil del 3,4%, es decir, 88.800 millones de euros.
Al mismo tiempo, las entradas netas, es decir la diferencia entre suscripciones y reembolsos de los doscientos dieciocho SCPI gestionados por cuarenta y cinco sociedades gestoras, cayeron un 67,8% hasta situarse en 760 millones de euros, frente a los 2.380 millones de euros de el primer trimestre de 2023.
El final del túnel
Mirando más de cerca, la situación es heterogénea. “ No hay mercado, sino varios segmentos. », resume Jonathan Dhiver, fundador de MeilleureSCPI. com. Por un lado, un puñado de “Neo SCPI” que aportan entre el 6% y más del 7% de rentabilidad, entre los que cinco consiguen captar el 63% de la recaudación trimestral neta. Por otro lado, la mayoría de los SCPI históricos están pasando apuros y muestran tanto un rendimiento poco atractivo como una recaudación lenta, o incluso una retirada.
Otros elementos que perjudican a estos SCPI “descompuestos”: su sociedad gestora ha llevado a cabo, en los últimos meses, reducciones de precios por su parte, con el añadido de que un atasco de ahorradores se marcha y no puede vender. Según Aspim, los noventa y siete SCPI se enfrentan hoy a este problema de liquidez. “ O es precisamente la nueva colección la que permite, entre otras cosas, resaltar a los que se van. Hay un bloqueo real », subraya un experto.
Mientras que el Banco Central Europeo propició una reducción de los tipos oficiales a principios de junio, algunos ya cuentan con un posible fin de esta crisis que sacude a todo el sector inmobiliario y creen que lo peor ya ha pasado. Sin embargo, todavía se espera que se produzcan nuevas caídas en el precio de las monedas SCPI de aquí a finales de este año, aunque se espera que sean menores que en los últimos meses, cuando algunas han perdido más del 20%.
Te queda el 50,7% de este artículo por leer. El resto está reservado para suscriptores.
