La votación europea y la crisis política en Francia alimentan el nerviosismo en los mercados financieros

No hay pánico, pero sí cierto nerviosismo, porque nada irrita tanto a los inversores como la incertidumbre. En la apertura, el lunes 10 de junio, la tendencia general era a la baja en los mercados financieros europeos, pero fue en la Bolsa de París donde la respuesta fue más marcada: el índice CAC 40 cayó un 1,75%, su nivel más bajo desde febrero, mientras que el El DAX alemán limitó su caída al 0,61%. Al mismo tiempo, en el mercado de divisas, el euro perdió un 0,4% frente al dólar, hasta 1,0760 dólares, su nivel más bajo en un mes.

Estos movimientos están en parte directamente relacionados con los resultados de las elecciones europeas en su conjunto: el escenario de una mayoría más estrecha que la anterior en el Parlamento de Estrasburgo, combinado con una progresión de grupos euroescépticos y de extrema derecha, se había integrado en gran medida desde hace semanas.

“En realidad, el tema no es europeo: es la disolución francesa el verdadero catalizador de los mercados.explica Alexandre Hezez, jefe de estrategia del Grupo Richelieu. Francia se encuentra en una situación en la que las reformas se han vuelto imposibles, como vimos en la rebaja de la calificación soberana de Francia por parte de S&P. (31 de Mayo). Todo esto pone de relieve un riesgo para los déficits presupuestarios, la deuda de Francia y quizás deterioros adicionales en el futuro. »

“Últimos malos resultados”

Por lo tanto, más que la evolución del CAC 40, es el mercado de bonos estatales el que estará bajo estrecha vigilancia hasta la segunda vuelta de las elecciones legislativas, el 7 de julio. El lunes por la mañana, el rendimiento de los bonos franceses a diez años subió al 3,16%, ampliando la diferencia con el de sus equivalentes alemanes, que sirven de referencia para toda la zona del euro.

Esta brecha, o propagadoindicador de la remuneración que los inversores exigen para poseer deuda francesa en lugar de deuda alemana, aumentó cinco puntos básicos, hasta poco más de 53 puntos.

Este barómetro de desconfianza del mercado hacia el Estado francés prestatario se mantiene cerca de su media de los dos últimos años, pero “No debemos dar por sentada esta estabilidad para siempre.advierte Bruno Cavalier, economista jefe de la sociedad de bolsa Oddo BHF. Los últimos acontecimientos crean incertidumbre, en un momento en el que los últimos resultados, tanto económicos como presupuestarios, son bastante mediocres”.

Si esto continúa, el aumento del diferencial franco-alemán corre el riesgo de perjudicar a determinados sectores de la economía, precisa Hezez. Empezando por el sector inmobiliario, el más expuesto a una subida de los tipos de interés crediticio, vinculados a los de los bonos estatales. Pero también el sector bancario, el más expuesto al riesgo político. Los grandes bancos franceses cotizados también estuvieron entre las respuestas más marcadas en el CAC 40 al inicio de la sesión, con Société Générale, BNP Paribas y Crédit Agricole cayendo entre un 3,5% y un 5%.

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