La Fed cumple 110 años, la historia de un ascenso al poder

La Fed cumple 110 años, la historia de un ascenso al poder

Este año, Jerome Powell entregó un regalo de Navidad anticipado a los mercados. El 13 de diciembre, la institución que preside, la Reserva Federal (FED, banco central estadounidense), sugirió que reduciría sus tipos de interés tres veces en 2024, lo que significa que los costes de financiación de la economía estadounidense disminuirán. Una perspectiva recibida con euforia por las bolsas, que no esperaban tanto.

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Al final de este año lleno de acontecimientos, la Reserva Federal tiene otro motivo para alegrarse: está celebrando su 110º aniversario. El 23 de diciembre de 1913, el presidente estadounidense Woodrow Wilson firmó la ley que establecía la que se convertiría en la institución financiera más poderosa del planeta.

Su historia es también la de los Estados Unidos: la construcción de su federalismo, las tensiones entre los Estados y la administración central, las crisis bancarias, pero también la forma en que construyeron gradualmente su hegemonía financiera. “A principios del siglo XXmi siglo, el país no tiene un banco central: el presidente Andrew Jackson abolió el anterior en 1837 », recuerda Jean-Marc Daniel, economista de la ESCP Business School. Esto se debe en parte a los fuertes antagonismos entre las regiones agrícolas del Oeste y del Sur, endeudadas y partidarias de una moneda débil, y las más industrializadas del Este y del Norte, crediticias, que exigen una moneda fuerte.

“Prestamista de última instancia”

En ausencia de una regulación crediticia centralizada, las crisis bancarias siguen apareciendo. Como la de 1907. Desencadenada por un intento de manipulación del mercado de valores en las minas de cobre, sus causas recuerdan a las de la crisis de 2007. El pánico se extiende, los depositantes corren a las ventanillas para retirar sus ahorros, los bancos fermentan uno tras otro. .. Ante la ausencia de un banco central capaz de acudir en su ayuda, el propio magnate financiero John Pierpont Morgan intervino para proporcionar liquidez a los establecimientos más frágiles.

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Posteriormente, en 1910, un grupo de financieros y políticos se reunieron en la isla Jekyll, frente a las costas de Georgia, y coincidieron en la necesidad de crear un “prestamista de última instancia”. Es decir, una institución capaz de apoyar a los bancos en caso de pánico y poner fin al efecto dominó. La Reserva Federal se creó tres años después.

“Es también fruto del trabajo de una comisión que estudió de cerca los institutos monetarios europeos.explica Eric Monnet, especialista en historia económica de la Escuela de Economía de París. En ese momento, tener un banco central se consideraba uno de los atributos del Estado moderno: Estados Unidos hizo lo mismo. » La creación de la Reserva Federal también les permitió afianzarse en los mercados internacionales, que luego se financiaron en libras esterlinas. “Esto es parte del contexto de expansión del poder bancario estadounidense”añade Éric Monnet.

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