A veces las crisis son buenas; a menudo tienen el efecto de empujar a las autoridades a cambiar el marco regulatorio. Esto es lo que ha ocurrido este verano con las sociedades de inversión inmobiliaria (SCPI), estas empresas que compran edificios para alquilarlos y revertir los alquileres a los ahorradores que poseen monedas.
El aumento de los tipos de interés, que comenzó a mediados de 2022, ha sacudido a muchos SCPI tradicionales, tanto en sus resultados como en sus estrategias de inversión. El resultado: reducciones en cascada en el precio de sus acciones de suscripción. Los temores de los ahorradores también han provocado un déficit importante, generando graves problemas de liquidez.
Esto se ilustra, en particular, con los expedientes de espera de varios meses para los inversores que desean vender sus acciones en el mercado secundario. Hasta la fecha, esta situación afecta a casi la mitad de los SCPI. Si bien la crisis no parece haber terminado, algunos observadores optimistas creen que lo peor ya pasó gracias a la bajada gradual de los tipos de interés.
Al mismo tiempo, el marco regulatorio para los SCPI ha evolucionado, orden publicada en Diario Oficial 4 de julio. Es probable que una serie de medidas que ofrezcan más flexibilidad y margen de maniobra a las sociedades gestoras tengan un impacto positivo en el funcionamiento de esta inversión. “Este cambio se produce después de la perturbación del mercado. Para que conste, la ley fue modificada después de otra gran crisis del SCPI en la década de 1990. Ahora que las tasas están comenzando a caer nuevamente, es el momento adecuado para implementar nuevas reglas.comenta Vincent Martins, director general de la empresa de ingeniería patrimonial Piedra de Waker.
No más precios bajos
Este texto obliga a los gestores de la SCPI a realizar una evaluación de sus activos inmobiliarios dos veces al año y a publicarla. A la habitual “fotografía” del 31 de diciembre hay que sumar ahora la del final del primer semestre. Esta evaluación de mitad de año no es completamente nueva. Ya había sido fuertemente aconsejado en 2023 por la Autoridad de los Mercados Financieros en medio de una crisis en el sector, para hacer un balance del valor de los activos SCPI.
La realización de este segundo inventario del valor de los activos es necesaria tanto para los SCPI de capital fijo como para los de capital variable. Los pocos recalcitrantes a esta medida anteriormente opcional volverán a las filas. “Esta medida es una buena noticia. Cuanta más información y detalles tengamos sobre la valoración de los activos, más transparencia y elementos de apreciación habrá para los tenedores de monedas y para los potenciales candidatos a inversores. Esto influye en la liquidez”comenta Marine Fouré, gestora del fondo de inversión Darwin.
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