El símbolo es pesado: Francia ahora se endeuda a un precio más alto que Grecia. Para los bonos a cinco años, el tipo de interés del Gobierno francés era del 2,48% el jueves 26 de septiembre, frente al 2,40% de Atenas. Es evidente que, a medio plazo, los mercados financieros hoy tienen algo más de confianza en un país que experimentó una quiebra persistente hace quince años que en Francia.
De hecho, en la zona del euro ya no hay muchos países que tengan tipos de interés superiores a los de Francia (en el período de cinco años). Los países tradicionales del Norte, por supuesto, se endeudan a un precio más bajo (Alemania 2%, Países Bajos 2,1%), pero lo mismo ocurre con los países cuyas cuentas públicas están gravemente deterioradas (Portugal 2,2%, Bélgica 2,0%), 4%, España 2,45%). .
Esta subida de los tipos franceses “sigue las tensiones políticas y las malas noticias presupuestarias”explican los economistas del banco británico Barclays en una nota publicada el jueves 26 de septiembre. Por un lado, el gobierno de Michel Barnier debe presentar un presupuesto de alto riesgo, bajo la presión permanente de una Asamblea Nacional sin mayoría. Marine Le Pen, líder de la Agrupación Nacional, describió al gobierno como «transitorio»preocupa la nota.
“Credibilidad cero”
Por otra parte, el descenso del déficit público francés este año alimenta la impresión de una falta de control presupuestario. Inicialmente previsto en un 4,4% del producto interior bruto (PIB) en 2024, luego revisado sucesivamente al 5,1% y al 5,6%, debería finalmente superar el 6%, admitió Bercy el miércoles. “Francia tiene cero credibilidad en Europa cuando promete reducir su”maldice el gobernador de un banco central de la zona del euro. “¿Alguien realmente cree que vamos a tener un presupuesto sólido y obedecer a Bruselas? »pregunta Véronique Riches-Flores, economista que dirige su propia empresa de consultoría.
A escala de los mercados, que tienden a reaccionar exageradamente, las tensiones de los últimos días no representan, sin embargo, una verdadera crisis financiera. Primero, porque el Banco Central Europeo ha comenzado a reducir sus tipos de interés. Por tanto, Francia se financia más caro que sus vecinos pero… menos caro que a principios de año, cuando el tipo de interés a cinco años estaba ligeramente por encima del 3%.
Entonces el gobierno no tiene problemas para vender su deuda. La última subasta, el 19 de septiembre, se desarrolló sin contratiempos, con el doble de demanda de los inversores que de bonos emitidos.
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