“Gasta, nena, gasta”… Casi dos décadas después de las promesas de Sarah Palin, candidata a la vicepresidencia estadounidense en 2008, de aumentar el forraje de hidrocarburos (“Taladra, nena, perfora”), la actual campaña electoral estadounidense parece lanzarse a una escalada de promesas de gasto presupuestario.
Según los cálculos de Comisión para un Presupuesto Federal Responsable, Como grupo de expertos estadounidense, la deuda estadounidense está en una trayectoria explosiva, independientemente de quién gane la revisión: pasaría del 99% del producto interno bruto (PIB) actual al 133% bajo Kamala Harris y al 142% bajo Donald Trump, para 2035. Cualquier otro país que no se beneficie del dólar, la moneda de reserva internacional, sería sancionado por los mercados financieros.
En Europa, la poca música de fondo que domina es diferente. Francia ha anunciado una severa consolidación presupuestaria para 2025. Italia ha limitado este año drásticamente las ayudas fiscales para la renovación energética de viviendas, con el fin de reducir su déficit a alrededor del 3,8% del PIB para 2024. En cuanto a Alemania, un país enfermo en por el momento, se niega a utilizar el amplio margen de maniobra disponible.
Devolución de las ayudas estatales
Pero no se equivoque. Al igual que en Estados Unidos, el ADN de la ortodoxia presupuestaria de la Unión Europea está colapsando. Las reglas presupuestarias habían estado suspendidas durante toda la pandemia y, si volvieron a entrar en vigor, estaban (un poco) combinadas.
El ex presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, que presentó un informe alarmista sobre la situación económica del Viejo Continente, recomienda un endeudamiento conjunto de entre 150.000 y 200.000 millones de euros al año. La idea es actualmente inaudible porque la clase política alemana la rechaza. Pero cada vez más economistas, incluso al otro lado del Rin, están hablando abiertamente de esta sugerencia. Después de todo, ¿no aceptó Angela Merkel, canciller federal de Alemania de 2005 a 2021, lanzar préstamos conjuntos en 2020, rompiendo una barrera inicial?
Esta lenta transformación europea lleva a Florent Delorme, estratega de la gestora M&G, a decir que la era de los Estados intervencionistas ha llegado para quedarse. “Hemos entrado en un mundo de largo plazo en el que las políticas presupuestarias y monetarias estarán presentes. » Según él, incluso en Europa, donde las reticencias son evidentes, los gobiernos, pero también el BCE, serán cada vez más activos a la hora de apoyar la economía.
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