Tras la mayor subida de tipos de interés de su historia entre 2022 y 2023, el Banco Central Europeo se prepara para revertir la tendencia. Durante su rueda de prensa del jueves 7 de marzo, Christine Lagarde, su presidenta, dejó entrever claramente que era probable que se produjera un primer recorte de los tipos de interés en junio.
Sin duda, quiere ser prudente, señalando que todo dependerá de los datos económicos que se publiquen hasta entonces. Pero la tendencia ahora va en la dirección correcta. “Estamos en un proceso de desinflaciónespecifica el Sr.A mí El guardia. Nosotros estábamos (en la eurozona) con una inflación del 2,9% en diciembre, 2,8% en enero, 2,6% en febrero. Claramente hay un descenso y estamos haciendo buenos progresos. (hacia un retorno al objetivo oficial del 2%). Tenemos confianza, pero todavía no lo suficiente. » Por ello, el consejo de gobernadores, reunido este jueves en Frankfurt, decidió no bajar inmediatamente su tipo de interés, que actualmente se sitúa en el 4%, pero probablemente haya iniciado debates al respecto.
La cuestión que más interesa al BCE es la de la evolución de los salarios. En 2023, estos aumentaron alrededor del 5%, compensando una pequeña parte del poder adquisitivo perdido en 2022.A mí Lagarde subraya que esta evolución sigue siendo demasiado elevada, porque tiende a alimentar la inflación en los servicios. Se mantuvo en el 3,9% en febrero (en doce meses), y se ha estancado en este nivel desde noviembre de 2023. Antes de bajar sus tipos de interés, la institución monetaria quiere asegurarse de que la tendencia desinflacionaria afecta también a ese sector.
“Todo apunta a una bajada de tipos en junio”
Esto dependerá, en particular, del resultado de las numerosas negociaciones salariales que se abrieron en toda Europa a principios de 2024, como cada comienzo de año. Pero dado que las estadísticas salariales sólo están disponibles con mucho retraso, será necesario esperar varios meses para conocer la tendencia precisa. “Sabremos un poco más en abril y mucho más en junio. (las próximas dos reuniones del BCE) »anuncio MA mí El guardia.
En el lenguaje codificado de los banqueros centrales, esto es una indicación casi transparente. “Todo apunta a una bajada de tipos en junio”estima Frederik Ducrozet, director de investigación económica de Pictet Wealth Management, una sociedad de gestión. “Las palomas del BCE se preparan para emprender el vuelo”añade Ann-Katrin Petersen del BlackRock Investment Institute.
Otro motivo para un debate sobre política monetaria es el estancamiento en el que ha entrado la economía europea. El BCE volvió a revisar a la baja su previsión de crecimiento, contando con un 0,6% en 2024. En diciembre de 2023 esperaba un 0,8% y en septiembre un 1%. Todos los intermitentes están a media asta, indica M.A mí El guardia : “Los consumidores siguen restringiendo su gasto, las inversiones se han reducido y las empresas han exportado menos, lo que refleja una desaceleración de la demanda externa y pérdidas de competitividad. » El crecimiento debería ser ligeramente mejor en la segunda parte del año y volver al 1,5% en 2025, según el BCE.
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