La inminente fusión de Trump Media podría darle un salvavidas financiero

La participación del expresidente Donald J. Trump en Trump Media & Technology Group, su empresa de redes sociales, podría valer hasta 4.000 millones de dólares una vez que finalice la fusión largamente postergada.

El acuerdo, con Digital World Acquisition Corp. – una empresa fantasma que cotiza en bolsa – podría proporcionarle un posible salvavidas financiero en un momento en el que necesita encontrar el dinero para pagar una multa de 454 millones de dólares tras el fallo de un juez de Nueva York en un asunto civil. caso de fraude.

Digital World ha programado una votación de los accionistas para el 22 de marzo sobre la fusión con Trump Media, cuyo producto estrella, Truth Social, se ha convertido en la plataforma de redes sociales preferida de Trump para atacar a sus críticos y oponentes políticos.

Pero incluso si el acuerdo se concreta, Trump necesitará obtener una exención de una disposición de bloqueo que prohíbe a los principales accionistas vender acciones durante al menos seis meses. Trump Media no respondió a una solicitud de comentarios.

He aquí un vistazo a los desafíos que enfrentó el acuerdo y lo que podría esperarle a Trump si se concreta.

La propuesta de fusión entre Trump Media y Digital World, una empresa de adquisición de propósito especial, o SPAC, se anunció en octubre de 2021. Pero el acuerdo se retrasó por una investigación de dos años de la Comisión de Bolsa y Valores sobre las conversaciones entre las empresas que tuvieron lugar. antes de que Digital World se hiciera público. Se supone que las SPAC, que venden acciones a inversores antes de que puedan comprar una empresa, no deben tener un acuerdo antes de salir a bolsa. Digital World recaudó 300 millones de dólares en su oferta pública inicial de septiembre de 2021.

En julio pasado, Digital World acordó pagar una multa de 18 millones de dólares a la SEC y revisar sus presentaciones para reflejar mejor la naturaleza de esas primeras negociaciones. La SEC aprobó el documento de fusión este mes, despejando el camino para la votación de los accionistas.

El acuerdo también había sido bloqueado por una investigación criminal, en la que los fiscales federales acusaron a tres hombres de participar en un plan para beneficiarse del anuncio de la fusión en octubre de 2021. Se espera que los hombres sean juzgados en un tribunal federal de Manhattan el 29 de abril.

Trump poseerá una participación mayoritaria abrumadora en la empresa posterior a la fusión y tendrá 79 millones de acciones. Las acciones de Digital World se han disparado este año ante las expectativas de que el acuerdo se cerraría y Trump ganaría la nominación republicana a la presidencia. La acción cotizaba a 47 dólares por acción el lunes. A este precio, la participación del ex presidente valdría casi 4.000 millones de dólares.

Los documentos de fusión contienen un lenguaje bastante estándar que impide a los principales accionistas como Trump vender acciones durante los seis meses posteriores al cierre del acuerdo.

Las disposiciones de bloqueo, que son comunes en los acuerdos de SPAC, tienen como objetivo asegurar a los inversores que los principales accionistas no serán retirados inmediatamente una vez que se complete la fusión, dijo Kristi Marvin, ex banquera de inversiones y fundadora de SPACInsider, una base de datos. datos. Si una avalancha de acciones restringidas llegara al mercado inmediatamente, podría deprimir el precio de las acciones.

La disposición de bloqueo de Digital World también impide que los principales accionistas utilicen las acciones como garantía para un préstamo durante este período de seis meses.

Sí. La disposición permite a un gran accionista como Trump transferir acciones a un fideicomiso. Un fideicomiso respaldado por algunas de las acciones de Trump podría utilizar esas acciones como garantía para un préstamo. También puede transferir acciones a un miembro de su familia inmediata.

Sí. El documento de fusión establece que Digital World se reserva el derecho de renunciar a esta disposición «en o antes del cierre» de la fusión, y esa sería la forma más fácil de solucionar el problema, dijeron los expertos en valores.

La junta de Trump Media también podría cambiar la disposición después de la fusión para permitir ventas limitadas de acciones durante el período de espera de seis meses.

Los cambios en las condiciones de bloqueo que no tengan una lógica comercial sólida podrían abrir la puerta a demandas de los accionistas. Esto es especialmente cierto si el precio de las acciones cae bruscamente, según varios expertos en valores.

Las fusiones de SPAC suelen cerrarse a los pocos días de la votación de los accionistas. Una vez que se cierre el acuerdo, se espera que las acciones de Digital World, que actualmente cotizan en Nasdaq con el símbolo DWAC, adopten el símbolo DJT.

La primera empresa que cotiza en bolsa con la que estuvo asociado Trump, Trump Hotels and Casino Resorts, también figuraba en DJT. Se declaró en quiebra en 2004.

El obstáculo más obvio sería que los accionistas de Digital World lo rechazaran. Pero eso es poco probable, dado que la mayoría de los aproximadamente 400.000 accionistas de la compañía son inversores minoristas que han cuestionado el ritmo de la investigación de la SEC sobre el acuerdo en publicaciones en línea en Truth Social y otras plataformas de redes sociales.

Digital World advirtió de manera un tanto críptica en una presentación del 23 de febrero que «las partes que puedan tener motivaciones políticas, económicas o no económicas» podrían tratar de retrasar la fusión o bloquearla por completo.

No es agradable. Dos hermanos y un exdirector de Digital World han sido acusados ​​de participar en un plan de uso de información privilegiada que generó 22 millones de dólares en ganancias ilegales.

Los documentos judiciales incluyen los nombres de algunas otras personas que parecen haber realizado transacciones oportunas en torno al anuncio de la fusión, pero ninguna de ellas ha sido acusada de irregularidades. No hay indicios de que alguien asociado con Trump Media estuviera involucrado en tratos indebidos.