lEl Estado rara vez hace buenos negocios cuando se involucra en inversión privada, pero puede permitir que otros lo hagan, y muy buenos. Este viernes la empresa Exosens saldrá a bolsa en París. El éxito ya está asegurado, ya que la cartera de órdenes abierta a los inversores institucionales el lunes 3 de junio se completó a la velocidad del rayo y promete una entrada en el mercado con una valoración superior a los mil millones de euros.
Nada mal, para una empresa con 319 millones de euros de facturación y 1.600 empleados. Pero es su historia reciente la que resulta singular e instructiva en cuanto al destino de las empresas tecnológicas francesas. Porque esta entrada a bombo y platillo en los mercados financieros es fruto de un bloqueo del Estado.
En diciembre de 2020, el gobierno prohibió la venta de esta empresa, entonces llamada Photonis, al grupo estadounidense Teledyne. La empresa se especializa en visión nocturna. Sus componentes equipan las gafas de los combatientes en los campos de batalla. Photonis es líder en este mercado, fuera de Estados Unidos. Sin embargo, el entonces propietario, el fondo de inversión Ardian, pensó que había encontrado un buen candidato. Teledyne es una empresa industrial de renombre, muy presente en Francia y proveedora del ejército francés. Pero el Estado, presionado por los diputados, temía una aspiración de know-how y consecuencias para el empleo, en particular para su fábrica de Brive-la-Gaillarde (Corrèze).
Esta decisión imprevista cambiará el destino de la empresa… en perjuicio de su propietario. Teledyne ofreció más de 500 millones de euros, lo que habría permitido a Ardian cubrir sus costes en un momento en el que la empresa se estaba recuperando de años difíciles. Tuvo que decidirse a aceptar la oferta del único francés realmente interesado (Safran y Thales habían rechazado), el fondo HLD, dirigido por Jean-Bernard Lafonta: sólo 370 millones de euros.
Serie de adquisiciones específicas
Buena suerte a él. Convertida en Exosens, la empresa emprendió una serie de adquisiciones específicas para ampliar su alcance fuera de la defensa y en el ámbito de la imagen, hacia la salud, la industria, la energía nuclear… El regreso de las inversiones militares con el conflicto de Ucrania hizo el resto. La facturación crece actualmente entre un 20% y un 30% al año. Se ha duplicado desde la compra y se espera que vuelva a duplicarse en 2027. El fondo HLD sigue siendo mayoritario tras la salida a bolsa, pero ya ha recuperado, en términos de valoración, casi tres veces su inversión.
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