Paso a paso, con cautela y paulatinamente, los bancos centrales del mundo occidental están abriendo un nuevo ciclo monetario. Después del repentino aumento de los tipos de interés que siguió al gran aumento de la inflación (2022-2023), luego de un período de espera de alrededor de un año, están en proceso de bajar los tipos en casi todas partes. El viernes 23 de agosto, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, el banco central estadounidense, al inaugurar el simposio anual en Jackson Hole, Wyoming, prácticamente se comprometió a reducir las tasas de interés estadounidenses: “Ha llegado el momento de ajustar nuestra política (monetario) »declaró.
Es raro, en el lenguaje de los banqueros centrales, ser tan directo. La próxima reunión de la Reserva Federal, los días 19 y 20 de septiembre, debería concluir con el primer recorte de los tipos de interés estadounidenses desde el inicio de la pandemia de Covid-19, en la primavera de 2020, probablemente de un cuarto de punto. (la tasa aumentaría del rango actual de 5,25% a 5,50% a uno de 5,00% a 5,25%).
Por lo tanto, Estados Unidos será el último país occidental –pero el más importante económicamente– en embarcarse en una flexibilización monetaria. En la eurozona, el Banco Central Europeo (BCE) comenzó a bajar sus tipos en junio, probablemente en un cuarto de punto (del 4% al 3,75%). El Banco de Inglaterra también hizo su primer recorte en agosto. Los bancos centrales de Canadá, Suecia, Suiza y la mayoría de los países de Europa central han hecho lo mismo.
Fin de las distorsiones económicas
Este nuevo ciclo monetario anuncia buenas y malas noticias: por un lado, la inflación parece estar a punto de controlarse, a pesar de que persisten presiones sobre los precios en el sector servicios; por el otro, el crecimiento se está desacelerando en Estados Unidos (los economistas están debatiendo los riesgos de una posible recesión) y sigue siendo mediocre en Europa.
La Reserva Federal lleva meses acercándose a bajar los tipos de interés. Las actas de su reunión de julio, publicadas el miércoles 21 de agosto, marcan claramente la pauta: “La gran mayoría (de miembros de la junta de la Reserva Federal) indicó que si los datos económicos continúan, probablemente sería apropiado flexibilizar la política (monetario) en la próxima reunión», Podrías leer allí.
En su discurso, como siempre muy conciso (de unos quince minutos), Powell señala la existencia de dos fenómenos. Por un lado, “La inflación ha caído significativamente” : pasó, en Estados Unidos, de un máximo del 8,5% en julio de 2022 al 2,9% en julio de 2024 (en doce meses).
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